Andamento portafoglio Low-risk + 4,25%.

Il trend prosegue senza particolari incertezze, con alcuni risultati particolarmente significativi intorno al 20%:

1. Djstx600 Sel. Div. - 30 titoli dell'Eurostoxx 600 selezionati in base al dividendo.
   
2. Etf Pvx Privex Lyx - 25 titoli private equity più importanti al mondo.
   
3. Ftse Epraeurozone - 43 titoli delle più imprtanti società immobiliari Europe.
   

Anche i titoli legati ad oro e petrolio hanno recuperato le perdite come di puo verificare in tabella. Segnalo inoltre che i titoli evidenziati in verde hanno accoantonato dividendi da distribuire.

Low-risk	Plus/Min%
Etf Crb Lyxor	5,68%
Etf Db Eonia 1C Db	0,08%
Etf Djstx600 Sel. Div.	20,55%
Etf Euro Corp Bond	2,35%
Etf Ftse Bric …	10,88%
Etf Gld Bugs Mkac	2,36%
Etf Iboxx Eur 1-3	0,59%
Etf Iboxx Eur 3-5	0,95%
Etf Iboxx Euri Floating	2,11%
Etf Msci Usa Lyxor	9,98%
Etf Pvx Privex Lyx	21,25%
Etfs Crude Oil	-0,28%
Ftse Epraeurzone	19,36%

Ribilanciamento portafoglio corporate.

Ho approfittato del ribasso dei tassi di interesse in eurolandia per sostituire qualche titolo. Grazie ad un leggero aumento dei corsi ed all'acquisto della maggior parte dei titoli sotto la pari, il portafoglio inizialmente costruito con 600.000 euro attualmente ha un valore nominale di 650.000 euro come si può vedere in tabella. Ho aggiunto ai 12 titoli selezionati per staccare una cedola al mese, 5 titoli con un rendimento leggermente superiore ma di taglio inferiore in quanto legati a paesi con Rating al limite dell'investiment grade. Sotto si possono individuare gli importi relativi ai movimenti effettuati.

Portafoglio	Totale Depositi	Entrate	Uscite	Saldo Disponibile
Corporate	600.000,00	342.575,00	941.880,00	695,00

Come vanno le cedole?

Il 21 aprile ho selezionato 12 titoli al fine di creare un portafoglio per chi desidera un flusso di cedole mensili. Come stanno andando i titoli? Direi discretamente in quanto i corsi si sono leggermente rivalutati in quasi tutti i titoli con una media dell' 1,77%. Trattandosi di obbligazioni corporate non mi sembra niente male. Le scadenze sono comprese fra il 2011 ed il 2018, le società emittenti sono tutte diverse e questo è molto importante in quanto la diversificazione rimane uno degli aspetti più importanti per proteggere il portafoglio, le cedole lorde sono comprese fra il 4% ed il 5% lordo.

Come mai i portafogli sono esposti solo al 25%?

Alla luce di quanto ho affermato ieri l'esposizione dei miei portafogli dovrebbe essere molto maggiore. Dobbiamo però sempre ricordare che non esistono certezze nè guadagni garantiti. La storia recente ci ha insegnato che la maggior parte delle gestioni che avrebbero dovuto essere "garantite" si sono rivelate una bolla di sapone in quanto l'eccessiva esposizione magari unita all'effetto leva ha generato perdite enormi. Preferisco accontentarmi di un rendimento costante compreso in un range fra il 4% e il 12% (ricordiamo sempre l'obiettivo iniziale 10%) che ragionevolmente ci si può attendere da una gestione oculata non speculativa e lascio agli Specialisti risultati più eclatanti. Stò cercando di mettere a punto una modalità di gestione che mi consenta di andare anche un mese in vacanza senza patemi d'animo con movimentazioni poco frequenti (idealmente ogni 3/4 mesi). E' il nostro denaro che deve lavorare per noi e non viceversa. Un aspetto che mi preme sottolineare è legato alle emissioni obbligazionarie. Dobbiamo sempre ricordare che le perdite più significative sono spesso dovute ad obbligazioni ad alto rendimento. I casi di: Argentina, Parmalat, Cirio, Lheman son men chiari nella memoria di tutti, come evitare in futuro simili cantonate? Una regola aurea è quella che afferma: " non esiste un pasto gratis!" o meglio se un titolo presenta una redditività sensibilmente superiore al mercato e non si capisce il perchè -> meglio lasciarlo a qualcun altro. La parte sicura del portafoglio preferisco costruirla con titoli investiment grade ed affidare al 25% della componente più dinamica la possibiltà di un aumento della redditività.

Un Etf Priate Equity molto interessante.

Vorrei segnalare un Etf che a mio avviso presenta delle caratteristiche interessanti. Codice ISIN: FR0010407197 Lyxor ETF PRIVEX . L'indice Private Equity (PRIVEX) replica le performance delle 25 azioni delle società più importanti e più liquide che operano nel private equity negoziate sulle borse mondiali. Come si può notare dal grafico negli ultimi due anni l'indice PRIVEX è stato uno dei più penalizzati in assoluto, e rispetto all'EURO STOXX50 può avere dei margini di crescità più ampi. Analizzando il trend in atto e confrontandolo con gli indici globali ci si potrebbe attendere un dicembre 2009 con livelli più che raddoppiati. Stiamo parlando di strumenti ad alta volatilità ma all'interno del portafoglio Low-risk è uno degli strumenti che mi ha dato le maggiori soddisfazioni con un bel +21% di gran lunga il migliore con un peso iniziale sull'asset del 2,8%. Consiglio di non superare il 5% del totale portafoglio. Buoni acquisti a tutti.

Uno sguardo al futuro ...

Questa volta voglio sbilanciarmi decisamente. Siamo ad inizio maggio e la situazione sui mercati finanziari sembra volgere al sereno. A quali livelli ci troveremo a fine 2009? Incominciamo a fare qualche considerazione:

1. DJ Eurostoxx 600 potrebbe recuperare i livelli di giugno 2008 a circa 300 punti con un guadagno di circa il +50%. Il risultato viene raggiunto proiettando la trend line che si è formata dall'inversione iniziata il 10 marzo.
2. S&PMIB ha un'impostazione rialzista molto violenta che potrebbe essere il preludio di prese di beneficio, ma l'indice domestico ci ha spesso riservato sorprese positive e non mi stupirei di ritrovarlo a fine anno intorno a 32.000 che vorrebbe dire un + 60% circa.
3. S&P 500 ha un'impostazione un pò più debole ma un targhet credibile potrebbe essere 1230 circa un + 36% che coincide con il Livello di Fibonacci 61,80% come si può vedere in tabella.

Penso di essermi sbilanciato a sufficienza, ne riparliamo a dicembre...
Rimango dell'idea che in questo momento non c'è molto da pensare nè da aspettare ma semplicemente prendere qualche rischio ed affrontare i mercati con un pò di sano ottimismo.

Gli indicatori che trovate sul grafico sono quelli consigliati da John Bollinger, il grafico è stato realizzato sulla piattaforma ProRealtime.

Tutto quello che è salito troppo ...

Sopra l'ingresso dell'antica borsa di Amsterdam c'e scritto " Tutto quello che è salito troppo scenderà e tutto quello che è sceso troppo salirà". Da qualche settimana di colpo incominciano a riaffiorare gli esperti di finanza. Dove reano finiti solo qualche mese fà? Ora riaffiorano dappertutto, in Tv, sulle maggiori testate giornalistiche. Si legge "Record dei Mercati" - "Massimi rialzi storici mensili" e chi più ne ha ... Posso essere d'accordo sui risultati recenti ma quando leggo: "le borse hanno corso tanto ci aspettiamo una correzzione ..." permettetemi di dissentire. Mi sembra che gli indici Eurostoxx siano abbastanza lontani dai massimi (relativi). Dal 20 giugno 2007 al 3 maggio 2009 possiamo verificare: Eurostox 600 -50%; Assicurativi -60%; Bancari. Mi sembra superfluo commentare. Siamo in una di quelle situazione in cui tutti diventano consulenti ed esperti di borsa, non si può restare fuori dal mercato, non ci sono più rischi, l'investimento azionario è sempre stato il più redditizio ...
Adesso ci sono effettivamente delle opportunità straordinarie ma proprio perchè tutto sembra così facile dobbiamo imparare a fare le scelte coerenti con le nostre esigenze. Anche se il Vix rimane in trend abbastanza rassicurante intorno a 35, dobbiamo ricordare che per tornare a livelli di guardia deve smaltire la recente abbuffata di volatilità che rimane memorizzata (dati su base mensile). Da ricordare sempre che eventi inattesi possono sempre accadere, di conseguenza il controllo del grado di rischi tollerabile è sempre fondamentale, vedi livelli degli indici azionari dopo 2 anni circa. Consiglio a tutti la lettura di un libro che mette in crisi tutte le teorie di analisi quantitativa , tecnica e fondamentale, la "Teoria del Cigno Nero". In sintesi un Cigno nero è un evento altamente improbabile con tre caratteristiche fondamentali. Primo: è isolato e imprevedibile. Secondo: ha un impatto enorme. Terzo: la nostra natura ci spinge ad architettare a posteriori giustificazioni della sua comparsa, per renderlo meno casuale di quanto non sia in realtà. Il successo di Google è un Cigno nero, l’ascesa di Hitler e l’11 settembre sono Cigni neri. E lo sono anche la nascita delle religioni, le guerre o i crolli delle borse, e alcuni avvenimenti che scandiscono la nostra esistenza: l’amore è un Cigno nero. Nassim Nicholas Taleb è convinto che un piccolo numero di Cigni neri sia alla radice di ogni sconvolgimento della storia e sia in grado di spiegare quasi tutto il nostro mondo. Pensiamoci ...