Il 2011 si presenta più complicato del previsto. Tensioni sulle valute, aumento della volatilità, speculazione sui titoli di stato sovrani ... Diventa molto difficile costruire un portafoglio prudente e redditizio.
Negativo anche il portafogio Low-risk dove il moderato aumento del rischio ha calmierato le perdite. In particolare Cina e Nasdaq hanno regalato un inizio anno spumeggiante e mi aspetto che saranno i motivi trainanti di tutto il 2011. Il rischio paga anche sul fronte del reddito fisso con l'Etf Euro HY. Come ho accennato per il portafogio Safe paradossalmente in questa fase di mercato chi più rischia meno rischia.
Da quanto ho visto in queste prime 2 settimane in questo 2011 saremo costretti a navigare a vista e le nebbie non mancheranno. Mi aspetto che i temi dominanti arriveranno dal settore del debito e dalle valute più che dalle borse. Il moderato recupero dei consumi unito all'alto tasso di disoccupazione purtroppo ci accompagneranno per un bel pò. Questo andrà a pesare sui capitoli di spesa pubblica e di conseguenza non sarà possibile alimentare la ripresa attraverso il disavanzo pubblico.
L'andamento dell'euro ha spiazzato gran parte degli analisti e ragionevolmente mi sembra veramente difficile una previsione sul futuro in quanto le incertezze sono talmente ampie e varie che risulta veramente ostico identificare un trend di lungo periodo. Ho destinato una componente significativa (in base al profilo di rischio) in ogni portafoglio e considerando il 2011 un anno lateral rialziasta per le borse forse ho esagerato. Il tempo ci aiuterà a comprendere meglio.
